Субординация аффилированных требований

Пленум ВС РФ № 41: компенсационное финансирование

Требование о возврате компенсационного финансирования удовлетворяется после требований, указанных в п. 4 ст. 142 ФЗ‑127, но приоритетно перед требованиями лиц, получающих имущество должника по п. 1 ст. 148 ФЗ‑127 и п. 8 ст. 63 ГК РФ — в очерёдности, предшествующей распределению ликвидационной квоты (п. 8 Постановления Пленума ВС РФ от 23.12.2025 № 41). Компенсационным признаётся финансирование, которым контролирующее лицо без согласования с основными кредиторами пытается преодолеть имущественный кризис должника: заём или передача денег по иному договору, непринятие мер к истребованию задолженности, отсрочка и рассрочка платежа при неденежном исполнении (п. 9). К аффилированным кредиторам эти правила применяются, если они действовали под влиянием контролирующего лица (п. 22).

Виды аффилированности

Юридическая аффилированность определяется по данным ЕГРЮЛ: общие участники, руководители, группа компаний. Фактическая аффилированность устанавливается через совокупность косвенных признаков: координация действий, нетипичное поведение, единый центр принятия решений. Суд оценивает общую картину взаимоотношений.

Последствия субординации

Требование погашается после третьей очереди — вслед за зареестровыми требованиями, требованиями владельцев бессрочных облигаций и требованиями по недействительным сделкам, но раньше требований учредителей и лица, привлечённого к субсидиарной ответственности (п. 35 Постановления Пленума ВС РФ от 23.12.2025 № 41). Права голоса на собрании кредиторов по общему правилу нет (п. 28), а голосовать за кандидатуру арбитражного управляющего контролирующие и аффилированные лица не вправе вообще — даже с требованием в третьей очереди (п. 29). Но полного «поражения в правах» Пленум не устанавливает: такой кредитор остаётся лицом, участвующим в деле (п. 24), а если требования более приоритетных очередей погашены или отсутствуют — право голоса к нему возвращается (п. 28).

Что изменил Пленум ВС РФ № 41 от 23.12.2025

Беспроцентный заём на несколько лет или ставка в разы ниже учётной — повод считать кредитора фактически контролирующим или аффилированным лицом, действующим под влиянием контролирующего, если он не докажет разумный экономический мотив, не связанный с контролем над должником (п. 22). Действия, направленные на повышение очерёдности, правовых последствий не влекут: уступка требования о возврате компенсационного финансирования независимому кредитору или продажа контрольного пакета не восстанавливают очерёдность (п. 14). Бремя доказывания того, что финансирование не является компенсационным, лежит на контролирующем лице (п. 23).

Изменения 2025 года: что нужно пересчитать в старых делах

Мораторий выводит финансирование из под субординации. Очерёдность требования о возврате финансирования, предоставленного контролирующим лицом в период действия моратория на возбуждение дел о банкротстве, не понижается и определяется по общим правилам ст. 134 ФЗ‑127 (п. 37). Займы периода моратория 2020 и 2022 годов требуют отдельной проверки.

Скупка требований после введения процедуры — не компенсационное финансирование. Приобретение аффилированным лицом требований у независимых кредиторов после введения первой процедуры компенсационным финансированием не считается. Понизить очерёдность можно, только доказав, что цель — установить контроль над процедурой в обход ст. 113 и 125 ФЗ‑127, и доказывать это должен тот, кто просит о понижении (п. 12). До введения процедуры действует обратное правило: очерёдность понижается, если договор заключён в ситуации имущественного кризиса (п. 11).

Мажоритарный кредитор тоже может быть понижен. Если решение мажоритарных кредиторов о продолжении хозяйственной деятельности должника в конкурсном производстве причиняет вред остальным кредиторам, их требование по заявлению других кредиторов может быть понижено; бремя доказывания вреда — на заявителе (п. 31, п. 8 ст. 71 и п. 8 ст. 100 ФЗ‑127).

Субординированный кредитор — не бесправный. Он вправе инициировать банкротство (п. 25), ходатайствовать о введении внешнего управления (п. 30), получает мораторные проценты (п. 33), и дело не может быть прекращено погашением требований до полного расчёта с ним (п. 34). Но по общему правилу он не вправе оспаривать сделки по ст. 61.2 и 61.3 и заявлять о субсидиарной ответственности (п. 26).